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邯郸天气-58同城:效果类广告体现杰出 收入超预期增加

海外新闻 时间: 浏览:139 次

  组织:兴业证券

  出资关键

  19Q1公司收入超预期添加,收入添加首要动力是作用类广告添加。1)公司19Q1公司完成收入30.3亿元(YoY22.5%),完成Non-GAAP经营赢利4.65亿元(YoY13%),完成Non-GAAP归母净赢利4.36亿元(YoY43%),收入超出18Q4给出Guidance的最邯郸天气-58同城:效果类广告体现杰出 收入超预期增加高上限(29.6亿元);公司估计19Q2收入为40-41亿元(YoY16.6%-19.5%)。2)19Q1公司完成会员费收入9.82亿元(YoY5.7%),自17Q1以来收入增速根本出现继续下行状况;完成网络营销服务收入19.4亿元(YoY30%),收入增速大幅高于会员费。经济下行导致广告主削减广告投入,此布景下相对品牌广告、广告主更喜爱作用广告,网络营销服务归于竞价型作用广告,因而仍能坚持较高的收入增速。

  广告费用率及研制费用率上升,Non-GAAP经营赢利率有所下降。公司2018年全体战略为打造新流量进口58同镇及转转、坚持首要产品58同城的市占率、尽量削减线下营销费用投入,2019年坚持这一战略;因而19Q1公司广告费用率同比添加1.68pct至29.3%、非广告营销费用率同比削减0.71pct至29.9%。但公司需求添加新产品研制及数据剖析才能,因而研制费用率添加2.33pct至16.4%,终究公司Non-GAAP经营赢利率削减1.29pct至殷志源15.4%。获益于其他收益的添加,公司Non-GAAP净利率提高2.02pct至14.4%。

  盈余猜测及评级。咱们估计公司2019/20/21年收入为155/181/211亿元,Non-GAAP归母净赢利30/3邯郸天气-58同城:效果类广告体现杰出 收入超预期增加5/41亿元,对应EPS为20.0/23.5/27.6元。咱们坚持公司65美元的目标价,目标价对应2019/20/21年Non-GAAPEPS的PE分别为23/19/16倍,咱们仍然看好公司作为国内最大分类信息途径的龙头位置,公司作用类广告在互联网广告全体添加乏力环境下会有相对较好体现,一起以为58同镇途径下沉会是未来公司新的事务开展动力,坚持“审慎增持”评级。

  危险提示:大众事情危险;房地产商场跌落过多过快的危险;宏观经济下行;职业方针危险;汇率危险。

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(责任编辑:DF513)

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